《日本房地产泡沫破灭对中国有哪些启示？》3 章
代房地产泡沫的破灭，有日元汇率急升和事后央行政策失误等一系列原因，不过最大的基本面原因在笔者看来是人口结构的逆转，人口结构迅速老龄化，是日本房地产市场一蹶不振的根本原因。
也就是说，并不是泡沫破裂导致的低生育，而是城市化和泡沫导致了低生育，低生育又反过来导致房价低迷。
老子说：「反者道之动」。
曾经以吃苦耐劳著称的日本人躺平了，变成了「平成废宅」；
曾经物欲膨胀纸醉金迷的日本人，却连最基础的消费欲望都在快速下降……
高房价消灭了年轻人的欲望，也消灭了日本的社会活力。
05
最值得讨论的，是日本的决策者，刺破经济泡沫的过程。
通常来说，泡沫破方式有两种：一是拖；二是戳。
反应在政策的两难抉择上，就是选长痛还是选短痛。
拖：
就是通过行政手段，控制住房产交易，再逆经济周期地缓慢回收流动性，温和地「去杠杆」。
好处是可控；
坏处是年轻人安居成本太高，时间越拖越长，酿成人口危机。
戳：
就是日本用过的方式，连续加息，杠杆一下就崩了。
好处是早死早投胎，能够快速进入下一轮周期；
坏处是容易背负骂名。
问题就来了，日本的决策者是不是故意戳破泡沫的？
如果是故意的，他们到底是咋想的？为什么要这么干？
有个叫 Richard Werner 的货币经济学家，写了本书，叫《日元王子》，阐述了一个非常阴谋论的观点：他认为日本央行不光亲手刺破了泡沫，甚至连泡沫本身，都是他们故意制造出来的。
你肯定想说，这不是神经病吗，但 Richard 老师却有一套很能说服人的逻辑。
阴谋论的由来
首先，日本央行有迫切的改革欲望，他认为「1940 年体制」已经变成了日本进步的阻碍。
这个不难理解，在上世纪 70 年代，资本主义世界发生了漫长的滞胀危机，凯恩斯主义破产，新自由主义成为统治世界的潮流思想，「大政府」那套，越来越不受待见。
80 年代中后期，社会主义阵营频频发生危机，「自由市场」在思想界已经被拔高为「人类历史的终结」，成了无可辩驳的政治正确。
PS：我国在 1988 年也曾邀请新自由主义的扛旗人物——弗里德曼，前来指导「物价闯关」，结果搞出了个大通胀，几乎让城市经济崩盘，还好农村很稳定。
也就是说，在当时的日本高层中，分化出了一批改革派，追求将「政府管制体制」改革为「自由市场体制」。
其次，央行和政府的矛盾始终千篇一律。
政府关注眼前，希望央行维持宽松，好刺激就业争取民众支持。
比如川建国在任的时候，天天对美联储骂骂咧咧，认为松得还不够。
但央行则考虑长远，希望能独立决策、维护币值稳定。
也就是说，日本央行希望脱离大藏省的控制。
知识点哈：这个大藏省，是战后日本经济部门中，最牛逼的机构，没有之一。它不光统管了日本的财政、税收，还把持了金融和监管，相当于财政部+央行+银保监会+证监会等一系列和国家印钱、用钱、收钱、监管相关的部门的集合体，它还通过分配经费、审批各省年度预算方案等途径，牵制和影响其他部门的决策。
这样的大藏省，肯拱手交出「货币供给与定息权」？
日本央行所追求的改革，与其说是经济结构改革，不如说是权力结构改革，那阻力肯定不是一般的大。
改革派对这些道道，门儿清，于是觉得有必要发动一场危机，让愤怒的国民推动改革。
于是，这场华丽的泡沫，开始走向了它被「刺破」的命运。
（接下来会用一整节专门讲清楚日本经济泡沫是如何刺破的）
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